A Fitch Ratings megerősítette az MVM befektetési kategóriájú, BBB hitelminősítését, változatlan negatív kilátás mellett. A hitelminősítő szerint a vállalat pénzügyi teljesítménye a kiemelkedő 2023–2025-ös időszak után normalizálódhat, miközben a magyar állam besorolása közvetlenül befolyásolja az MVM kockázati megítélését.
Beszerzési szempontból különösen fontos az orosz földgáz kiváltása és az alternatív források szerződéses biztosítása. A paksi termelés átmeneti visszaesése szintén megmutatta, hogy egy ellátási kiesés milyen gyorsan vezethet drágább piaci energiabeszerzéshez.
Megerősítette változatlan negatív kilátással az MVM Zrt. hosszú futamú deviza- és forintkötelezettségeinek „BBB” szintű, befektetési ajánlású kockázati besorolását a Fitch Ratings.
A nemzetközi hitelminősítő a döntés szerdai londoni bejelentéséhez fűzött indoklásában hangsúlyozta, hogy a legnagyobb magyar áram- és gázszolgáltató konglomerátum minősítésének megerősítése a cég önálló adósprofiljának (Standalone Credit Profile, SCP) változatlan, „bbb” szintű értékelését tükrözi, valamint azt, hogy az MVM-et erőteljes kapcsolatrendszer fűzi a szintén negatív kilátású „BBB” szuverén besorolással ellátott Magyarországhoz.
Az MVM osztályzatának negatív kilátását a magyar szuverén besorolás negatív kilátása indokolja, mivel ha a Fitch egy fokozattal „BBB mínusz”-ra minősítené vissza Magyarországot, akkor az MVM-et is leminősítené – áll a hitelminősítő szerdai elemzésében.
A Fitch Ratings közölte, várakozása szerint a 2023-2025-ös időszak erőteljes eredményei után normalizálódik az MVM kamat- és adófizetés, valamint leírások és értékcsökkenés előtt számolt alapszintű pénzügyi eredménye (EBITDA) és a cég működési szintű pénzügyi bevétele (FFO) is.
Saját számítási módszertana alapján a Fitch azt valószínűsíti, hogy az MVM éves átlagos EBITDA-mutatója a 2026-2027-es időszakban 580 milliárd forintra csökken a 2025-ben elért 815 milliárd forintról, de 2028-ban 700 milliárd forint környékén stabilizálódik.
A Fitch Ratings felidézi, hogy a paksi atomerőmű teljesítményének átmeneti nyári visszaesése jelentősen éreztette hatását az MVM júliusi és augusztusi eredményeiben, mivel a kiesést az erőmű termelésénél drágább piaci beszerzésekkel kellett pótolni az ellátás biztosítása érdekében.
A hitelminősítő közölte ugyanakkor, hogy várakozása szerint ezeket a veszteségeket ellentételezi a tervezettnél erőteljesebb csoportszintű teljesítmény, amelyet az idei év első felében sikerült elérni.
A Fitch felidézi, hogy az MVM erről az időszakról 519 milliárd forint EBITDA-eredményt jelentett a tavalyi azonos időszak 478 milliárd forintos EBITDA-beszámolója után.
A hitelminősítő szerint az MVM-nek jelentős mértékű kitettsége van az orosz földgázimporttal szemben a Gazprommal fennálló hosszú távú importszerződés alapján.
Tekintettel arra, hogy az Európai Unió 2027 októberétől tilalmat vezet be az orosz földgázra, az MVM már több szerződést aláírt, és továbbra is keresi alternatív beszerzési lehetőségeket, de még nem kötött olyan konkrét megállapodásokat, amelyek teljes mértékben fedeznék a magyar földgázigényeket – hangsúlyozza szerdai elemzésében a Fitch Ratings.
Forrás: MTI
Címlapfotó: ChatGPT
